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REITs長線屬利多，法規薄弱潛在隱憂

受資金回流影響，亞洲REITs市況走跌，包括國內REITs基金也普遍呈現回檔，多數配息率只介於2%至4％，低於成熟國家市場平均值，不過投信業者認為，REITs長線來看仍屬利多，在利率環境即將反彈之際，是逢低介入的好時機。

所謂REITs為一種不動產證券化商品，以不動產的租金收益為主，而證券化的商品大多為辦公大樓、購物中心、倉庫等商業不動產。而根據過去歷史經驗顯示，REITs通常領先聯邦基準利率(FED)，即使在升息階段，走勢仍維持上漲。

富邦全球不動產基金經理人官湘玲表示，由於已開發國家持續維持量化寬鬆貨幣政策，包括美國、日本、歐洲等國家，釋出大量資金，國際資金持續追逐保值以及高收益投資商品，包括貴金屬、高收益債券及房地產等。

其中，亞洲受到經濟成長推高通膨壓力，負利率效應越趨嚴重，部分資金湧入不動產市場，預期今(2011)年亞洲區域不動產價格有5%~20%上漲空間、租金也有10%~20%漲幅。

不過，由全球投資專業人士組成的CFA協會發表報告呼籲，現階段必須改變REITs治理結構，才能保護投資人並減少外部管理階層與REITs單位持有人之間的利益衝突。

CFA協會亞太區市場標準及誠信部總經理李家麟指出，REITs為投資者提供眾多利益，包括高收益、單層課稅、多元化投資等，但相關REITs法規仍欠完善，因此改善治理結構及法規為首要任務。

報告中引用的案例研究顯示，當前治理實務薄弱環節及對不動產投資信託單位持有人的影響，包括因為主要單位持有人的利益衝突，限制以優惠價格取得REITs的機會情況，還有REITs所帶來的不同利益，造成在交易時管理組織縮減及相關人事易產生的潛在衝突。

李家麟認為，目前亞洲部份REITs市場尚在起步階段，雖有新市場的發展潛力，但改善治理才有助於投資者創造長期價值。

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