REITs長線屬利多,法規薄弱潛在隱憂


受資金回流影響,亞洲REITs市況走跌,包括國內REITs基金也普遍呈現回檔,多數配息率只介於2%4%,低於成熟國家市場平均值,不過投信業者認為,REITs長線來看仍屬利多,在利率環境即將反彈之際,是逢低介入的好時機。


所謂REITs為一種不動產證券化商品,以不動產的租金收益為主,而證券化的商品大多為辦公大樓、購物中心、倉庫等商業不動產。而根據過去歷史經驗顯示,REITs通常領先聯邦基準利率(FED),即使在升息階段,走勢仍維持上漲。


富邦全球不動產基金經理人官湘玲表示,由於已開發國家持續維持量化寬鬆貨幣政策,包括美國、日本、歐洲等國家,釋出大量資金,國際資金持續追逐保值以及高收益投資商品,包括貴金屬、高收益債券及房地產等。


其中,亞洲受到經濟成長推高通膨壓力,負利率效應越趨嚴重,部分資金湧入不動產市場,預期今(2011)年亞洲區域不動產價格有5%~20%上漲空間、租金也有10%~20%漲幅。


不過,由全球投資專業人士組成的CFA協會發表報告呼籲,現階段必須改變REITs治理結構,才能保護投資人並減少外部管理階層與REITs單位持有人之間的利益衝突。


CFA協會亞太區市場標準及誠信部總經理李家麟指出,REITs為投資者提供眾多利益,包括高收益、單層課稅、多元化投資等,但相關REITs法規仍欠完善,因此改善治理結構及法規為首要任務。


報告中引用的案例研究顯示,當前治理實務薄弱環節及對不動產投資信託單位持有人的影響,包括因為主要單位持有人的利益衝突,限制以優惠價格取得REITs的機會情況,還有REITs所帶來的不同利益,造成在交易時管理組織縮減及相關人事易產生的潛在衝突。


李家麟認為,目前亞洲部份REITs市場尚在起步階段,雖有新市場的發展潛力,但改善治理才有助於投資者創造長期價值。


 


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